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3． 市场特征对比：A股尚不成熟整体上看，A股波动大，市值分布呈“纺锤形”。我们从以下几个角度来分析A股和美股在整体上的特征差异：第一，从市值特征上看，A股市值分布呈“纺锤形”，将A股所有个股按总市值从大到小排列，截至2019/05/30，市值位于200亿元以上的股票数量占比为13%，市值位于20-200亿元区间的股票数量占比为79%，市值位于20亿元以下的股票数量占比为8%。作为对比，美股市值分布呈“金字塔形”，市值位于100亿美元以上的股票数量占比为12%，市值位于10-100亿美元区间的股票数量占比为32%，市值位于10亿美元以下的股票数量占比为56%。第二，从市场成交特征来看，大市值公司往往集中了较大的成交金额，而A股市场的集中度还较低，2018年底A股市值排名前10%、30%、50%股票的全年成交额分别占A股年总成交额的37%、63%、77%，而美股为71%、92%、98%。第三，从被动资金占比来看，A股中配置资金的力量较弱，截止2018年我国跟踪指数的基金（被动指数型+ETF）规模占权益类基金比重为34%，相当于美股六年前的水平。第四，从换手率看，A股换手率较高，2018年全部A股的换手率为448%，远高于美股109%的换手率，而其中权益类公募基金的年度换手率为290%，也远高于美股权益类基金32%的换手率。第五，从指数的振幅来看，美股1980年代以前道琼斯工业指数年度振幅（指数最大值/最小值-1）的平均值为38%，最大为174%，最小为13%。1980后，机构投资者发展壮大使得美股波动减小，1980-2018年道指年度振幅平均值下降到29%，最大为78%，最小为10%。相比之下，A股的波动性还很大，上证综指2005年以前年度振幅平均值为102%，最大为388%，最小为26%，2005以后波动性略有减小，2005-2018年振幅平均值为72%，最大为231%，最小为14%。
但是，每个指数各自的估值百分位（当下估值在历史上的位置）是有一定的参考意义的，尤其是业绩比较稳定的成熟行业。再拿香港的几个宽基指数举例来看。从下表可以看出，在某种程度上，投资恒生指数、投资国企指数，我们是将大部分仓位投在了金融地产，而资讯科技业主要就是腾讯，腾讯在恒生指数和恒生国企中的占比都接近了10%。
在Alphabet第二季度的流量获取支出中，将有36.21亿美元最终支付给网络合作伙伴，在流量获取支出总额中所占比例为69%；去年同期最终支付给网络合作伙伴的流量获取支出为34.11亿美元，在流量获取支出总额中所占比例为71%。另外，Alphabet第二季度流量获取支出中还有36.17亿美元最终将支付给特定经销合作伙伴及其他向Alphabet网站导入流量者，在流量获取支出总额中所占比例为13%；去年同期支付给特定经销合作伙伴及其他向Alphabet网站导入流量者的流量获取支出为30.09亿美元，在流量获取支出总额中所占比例为13%。
瑞威资管在2018年6月28日向港交所递交招股书，10月30日通过上市聆讯，发行价为每股H股5港元。11月13日，瑞威资管上市首日报收5.17港元，上涨3.4%。与国内目前主流的私募证券基金管理人，或是私募股权基金管理人不同的是，瑞威资管在中基协备案的机构类型为其他私募投资基金管理人，基金的主要投向是商业不动产项目、不良资产项目及城市建设项目，目前在中基协备案的产品数量为27只。
澎湃新闻梳理认证名单发现，北京航空航天大学有多项专业通过认证，包括机械工程、测控技术与仪器、材料科学与工程、电气工程及其自动化、电子信息工程、自动化、计算机科学与技术、环境工程等，而清华大学的机械工程、测控技术与仪器、土木工程、化学工程与工业生物工程等专业也均通过认证。
表1 2018年深市上市公司总体业绩情况盈利水平和运行效率保持稳定。2018年深市非金融类上市公司的毛利率为22.99%，总资产周转率为0.58次，应收账款周转率为6.03次，基本与上年同期保持一致，没有出现较大变化，整体运营平稳。（二）头部公司业绩稳定，引领高质量发展
