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流动性预期改善，或减缓跌速庆幸的是，对于A股市场的主要指数来说，虽然这些领域的持续下跌会带来短线的压力，但是，主要指数在未来也并非全是悲观因素，因为流动性的改善预期是确定的。前文提及的房地产政策微变其实就隐含了未来一段相当长的时间里，为了对冲经济下行压力，必然会在相关产业政策尤其是基建等领域，以及流动性领域，积极推出一系列的对冲措施。可以讲，未来对冲业绩下行的最大缓冲垫，就是流动性改善。这可能会在未来一段时间内，对冲盈利下滑所带来的估值压力。

目前我国的贷款利率上下限已经放开，但仍保留存贷款基准利率，存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题，影响货币政策有效传导，一定程度弱化银行之间的竞争。银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价，特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数（如0.9倍）设定隐性下限，对市场利率向实体经济传导形成了阻碍。虽然市场利率下来了，但是贷款利率的“地板”比较硬，下降幅度相对较小。这是目前市场利率下行明显，但是实体经济感受不足的一个重要原因，也是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。

欧股开盘后汽车股大涨，菲亚特克莱斯勒上涨1.6%，宝马上涨1.5%，保时捷上涨1.4%。意大利菲亚特克莱斯勒汽车FCHA.MI走高收涨1.66%，戴姆勒升1.5%，大众汽车升2%，宝马涨1.22%。美股开市后，汽车股大涨，通用汽车，福特股价分别升1.5%、1%。

近期业绩落后机构大笔赎回从凯石淳行业精选混合的持有人结构看，截至2018年底，该基金的机构投资者持有份额合计1.08亿份，其中，单一投资者持有该只基金的份额为1亿份，占总份额的48.41%，而这一单一投资者在机构资金占比高达92.6%；剩余9863.66万份为个人投资者所持有，持有比例为47.7%。

如今，这栋房子屋顶不知所踪，窗户连框带玻璃整个脱落。废墟里夹杂着衣物和各种生活用品，一箱八宝粥散落在残垣里，有的罐体已经变形成饼状。地上氮罐、机床横陈，警告人们危险尚未解除。草坪烧焦成了黑色，横七竖八地躺着几株被连根拔起的树木。3月24日，李冬向《财经》记者指认当初躲避爆炸的那面红墙，头顶的位置，几根钢筋向外扭曲，末端连接着一个水泥砖块，“幸好当时没掉下来。”

由此可见，未来的压力是清晰的，那就是杀业绩所带来的股价下价压力。业绩下滑的对冲也是清晰的，那就是流动性改善。就目前来看，业绩下滑的压力似乎更强劲，业绩下滑的压力和流动性改善的缓解力量尚未达到平衡，故对短线的走势仍然需要持有一定的谨慎态度。或者说，流动性改善只是改变下行速率，但难以改变短线的运行方向。除非企业降税超预期，业绩下滑的压力减缓，否则短线A股市场有进一步挑战前期低点的概率。